更新日期：2013-8-13    作者：康曦    来源：金融投资报

 

　　分析人士认为，水泥价格在传统淡季走高，原因一方面是需求回暖，另一方面是供给减少。水泥价格在迎来拐点后，未来将继续上行。

 

　　近期随着房地产政策逐步放松，其上游水泥价格也开始有企稳迹象。8月以来，浙江、江西和福建等部分地区水泥价格均出现不同程度的上调。从资本市场来看，水泥板块指数从8月1日至今，已上涨了160多点，幅度在10%以上，水泥个股也由一路下跌到小幅上扬。

 

　　对于传统淡季水泥价格的走高，分析人士认为一方面是需求回暖，体现在西北和西南；另一方面是供给减少，华东7月下旬开始很多省份停产检修。淡季不淡的行情，对九月下旬开始的旺季来说，有比较好的提价基础，水泥价格在迎来拐点后，将继续上行。

 

 

　　7月中旬以来，在水泥熟料价格持续上调的带动下，水泥价格开始出现明显上涨。8月1日，江苏南部和浙江北部水泥价格在主导企业领涨下出现上调，杭州高标号水泥到位价360元/吨；苏锡常地区高标号水泥统一到位价300元/吨，较之前相比上调20-30元/吨。上周水泥市场价格环比上上周继续上扬，幅度为0.85%。

 

　　对于本次水泥价格的上涨，一位长期跟踪水泥行业的分析人士认为主要原因有两个：“一方面是下游需求带动，主要体现在西北、西南。与之前相比，受房地产和基建投资带动，山西、甘肃等地对水泥的需求出现较大幅度增长；二是供给在减少，7月下旬以来，开始停产检修，而江浙等地也因为高温限电而停产，使得水泥的供应下降。”

 

　　华东地区进入淡季后，受持续强降雨天气影响，下游需求较差，企业库存居高不下，各省份价格也出现不同程度下跌，为保持价格稳定，主导企业选择继续停产，直至淡季结束。而浙江、江苏和安徽部分地区持续高温天气，用电量超负荷，为保障民众用电，水泥企业限电停窑。受限电限产影响，熟料库存快速下降，浙江主导企业熟料库存由60%降至40%左右，江苏南部地区企业熟料库存普遍不足50%，安徽龙头企业沿江熟料库存30%-40%。熟料价格的上涨，也带动水泥价格走高。

 

 

　　从今年下半年的情况来看，地产再融资政策有望放开，加上新型城镇化、铁路投融资的带动，今年下半年水泥行业的需求有望继续扩大。而从供给来看，如果淘汰落后产能的政策执行效果较好，新建产能将减少，使得供给面出现改善。所以中长期来看，水泥价格有望继续上行。“淘汰落后产能，已经提出了很多年了，但执行效果都不理想。从这届政府来看，经济调结构方向明确，所以执行力度应该会比较强，淘汰力度较大。一旦执行，新建产能将减少，会影响供给。”上述分析人士道。

 

　　同时往年7月、8月的水泥消费当季，在今年出现涨价的情况，该分析人士认为也将会对接下来的旺季提供较好的基础。“三季度是传统淡季，因为高温、降雨，水泥价格会出现下降，但今年不仅没降反而出现上涨，对即将到来的旺季，会有一个比较好的提价基础。”上述分析师道。“价格回暖趋势比较确定。”

 

　　分析人士预计8月底9月初季节性旺季来临时，企业发货量环比将出现明显的改善、水泥的价格仍将进一步上涨，华东地区水泥价格有望接近去年四季度的高点。同时考虑到煤炭价格同比下滑近10%，三季度和四季度水泥行业的盈利水平将超出市场的预期。

 

　　不过，长期来看，上述水泥行业分析人士也表示了担忧：“目前水泥行业仍是产能过剩，消化产能需要一个时间。长期还是要看淘汰落后产能的结果和需求的增长情况。”